Que sont les cotes de paris ?
Les cotes de paris sont des prix. Elles traduisent des hypothèses sur une probabilité en paiements. Lorsque vous voyez un prix, vous voyez une déclaration compacte de probabilité et de récompense.
Formats et conversions
Il existe trois formats courants : fractionnaire (5/2), décimal (3.50) et Moneyline (+250 ou −200). Ils sont interchangeables.
Une cote fractionnaire a/b signifie que vous gagnez a unités pour chaque b misée ; le prix décimal est ; la probabilité implicite est .
Un prix décimal d paie mise × d en cas de victoire ; sa probabilité implicite est .
Moneyline utilise un signe : +X signifie que vous gagnez X pour chaque 100 misés (probabilité implicite
);
−Y signifie que vous devez miser Y pour gagner 100 (probabilité implicite
).
Le point d'équilibre est directement dérivé. À −110, la probabilité de point d'équilibre est
.
À +150, elle est de .
À −200, elle est de .
Si votre probabilité réelle dépasse le point d'équilibre, le pari a une valeur attendue positive.
Marge ("Vig") et prix justes
La probabilité implicite n'est pas l'hypothèse isolée du bookmaker. Elle contient une marge (également appelée vig ou overround). Additionnez les probabilités implicites de tous les résultats mutuellement exclusifs et vous obtiendrez généralement plus de 100 %. Ce surplus est la marge. Sur un marché à marge typique de −110/−110, chaque côté implique 52,38 % ; la somme est de 104,76 %, donc l'overround est de 4,76 %. C'est l'avantage de la maison sous forme de prix.
Pour estimer les probabilités "justes" à partir des cotes publiées, supprimez le vig. Une méthode rapide est de normaliser : divisez chaque probabilité implicite par la somme de toutes les probabilités implicites. Pour une cote de football à trois voies de 2.10 / 3.30 / 3.60, les probabilités implicites sont de 47,62 %, 30,30 % et 27,78 %. Elles totalisent 105,70 %. Leur normalisation par cette somme donne des estimations justes de ~45,05 %, 28,67 % et 26,28 %, ce qui correspond à des cotes décimales justes de ~2.22, 3.49 et 3.81. La différence entre les prix publiés et les prix justes vous indique la marge.
Les lignes américaines affichent souvent le vig de manière asymétrique. Disons qu'une moneyline est −120 / +105. Les probabilités implicites sont de 54,55 % et 48,78 %, ce qui totalise 103,33 %. La normalisation donne des probabilités justes de ~52,79 % et 47,21 %. Celles-ci se traduisent par des cotes décimales justes de ~1.894 et ~2.118 (environ −112 / +112). L'écart entre le prix publié et le prix juste vous indique combien vous payez.
Comment les bookmakers fixent et déplacent les lignes
Comment les bookmakers fixent-ils les cotes ? Ils partent d'un modèle des vraies probabilités. Ils ajoutent une marge. Ils publient les lignes d'ouverture. Ensuite, le marché les déplace. Les actions aiguës, les nouvelles de blessures, la météo et les limites déplacent les prix. Les bookmakers ont également tendance à déplacer les prix en fonction des biais du public (par exemple, les équipes populaires) et de leur propre exposition. Certains bookmakers créent des prix ; beaucoup copient ou suivent le marché. Les lignes précoces sont plus subjectives ; les lignes de clôture (juste avant l'événement) ont tendance à être plus efficaces.
Les contraintes opérationnelles sont importantes. Les limites déterminent dans quelle mesure une action aiguë peut déplacer une ligne. Certaines maisons de paris déplacent le nombre (spread/total). D'autres déplacent le prix (le "juice") tout en gardant le nombre. La microstructure du marché crée des avantages temporels (prendre de l'avance sur les fournisseurs lents) mais s'accompagne également du risque que les comptes soient limités en raison d'un arbitrage constant.
Valeur attendue et gestion de portefeuille
La valeur attendue (EV) traduit les croyances en dollars. Sur un pari S et un prix décimal d, le gain net en cas de victoire est ; la perte en cas d'échec est . Si votre probabilité de gagner est p, alors
Un EV positif nécessite . La stratégie de gestion de portefeuille est importante : la formule de Kelly pour le prix d et l'avantage p est
Utilisez des fractions de Kelly pour réduire la volatilité.
Types de marché et nuances de règlement
Tous les marchés ne tarifient pas la marge de la même manière. Les paris en direct ("in-play") ont souvent un vig plus élevé en raison de la pression du temps et de l'incertitude. Les paris de niche et les marchés de joueurs ont également tendance à être plus chers. Les grands marchés d'avant-match (sides de la NFL, totaux de la Ligue des champions) sont plus serrés. Les bourses de paris remplacent la marge par une commission sur les gains nets ; l'avantage effectif est affiché dans l'écart entre les meilleurs prix de "back" et de "lay" plus la commission.
Les handicaps et les totaux codent la probabilité à la fois par le spread et le "juice". Équipe A −3 (−110)
signifie que vous cédez trois points et que vous payez −110. Les règles de "push" sont importantes : si vous tombez exactement sur −3, votre mise est remboursée. Les handicaps asiatiques divisent les mises en quarts de ligne (par exemple, −0,25 signifie la moitié à 0 et la moitié à −0,5), ce qui permet des gains et des "pushes" partiels. Dans le football et le golf, les "dead-heat" et les déductions de la règle 4 (pour les retraits tardifs) modifient le règlement et donc le prix effectif que vous avez payé.
Les paris combinés (parlays) multiplient les prix et multiplient également la marge. Si chaque section a un prix juste, le prix combiné juste est le produit des cotes décimales justes ; si les sections sont corrélées (paris combinés du même match), le produit naïf surestime le paiement. Les bookmakers tiennent compte de la corrélation dans leurs prix de constructeur ; beaucoup interdisent complètement les combinaisons hautement corrélées. Les "teasers" échangent la marge contre un "juice" différent ; leur valeur dépend des "nombres clés" (par exemple, 3 et 7 dans le score de la NFL).
Les nuances dans le langage prêtent souvent à confusion. En probabilité, "odds" peut signifier le rapport d'échec sur le succès (q:p). Dans les paris, "odds" signifie généralement un multiplicateur de paiement ou une moneyline. Gardez les définitions claires pour éviter de mélanger les rapports avec les prix. Tenez également compte des spécificités de règlement : annulations en cas d'événements reportés, paiements partiels pour les conditions de lieu dans les paris "each-way" et règles basées sur le temps dans les accessoires. Les petits caractères modifient la valeur.
Exemples détaillés
Deux exemples rapides et détaillés résument le tout. Premièrement, un marché à deux voies à −110/−110. La marge est de 4,76 %. La suppression du vig donne des probabilités justes de 50 %/50 % et des cotes décimales justes de 2.00/2.00. Votre modèle doit dépasser 52,38 % d'un côté pour battre le prix.
Deuxièmement, une ligne à trois voies à 2.10 / 3.30 / 3.60. Les probabilités implicites sont de 47,62 % / 30,30 % / 27,78 % ; la marge est de 5,70 %. Les probabilités justes (sans vig) sont de ~45,05 % / 28,67 % / 26,28 %. Si vous pensez que le match nul est de 31 %, vous avez un avantage, car 31 % > 28,67 %.
En pratique, traitez les cotes comme un résumé vivant des croyances, des coûts et des règles. Convertissez-les en probabilités. Supprimez le vig. Comparez-les à votre estimation. Comprenez le règlement. Décidez ensuite si le prix dépasse votre point d'équilibre et les seuils de votre portefeuille. C'est la logique derrière chaque bon pari.